A maioría das materias primas experimentaron un descenso máis profundo no último mes.No mercado de futuros, a amplitude de rebar, mineral de ferro e cobre de Shanghai con máis diñeiro sedimentario foi respectivamente do 16%, 26% e 15%.Ademais dos fundamentos, a suba dos tipos de interese da Fed é o maior factor que inflúe.
Se se remonta un pouco máis á cadea téxtil, o descenso dos grandes contratos de algodón e PSF é, respectivamente, do 25% (5.530 yuan/ton) e do 15% (1.374 yuan/ton), mentres que o VSF estivo aumentando en 1.090 yuan/ton durante o período.De feito, se o prezo de VSF ou a propagación do algodón, PSF e VSF en marzo de 2021 tiveron un desempeño similar, pero o contexto cambiou.
As diferenzas están listadas como segue:
1. Hai cambios no entorno macro, desde liberar liquidez global o ano pasado ata absorber liquidez actualmente, pero a liquidez de China aínda é abundante.
2. Os cambios nos fundamentos e políticas do algodón (prohibición do algodón de Xinjiang) provocaron un forte descenso do prezo do algodón chinés.
3. Cambio no custo de VSF.En comparación con 2021, o custo de fabricación é case 1.600 yuan/ton superior e o custo da materia prima (pulpa) é case 1.200 yuan/ton superior.Polo tanto, o beneficio reduciuse de 2.000 yuan/ton o ano pasado a -900 yuan/ton este ano.
4. Variación da taxa de explotación, que é case 5 puntos porcentuais inferior á do ano pasado.
5. Cambio na expectativa.O ano pasado, había unha expectativa de inflación resultante da liberación de liquidez, así como da recuperación económica global, pero agora é a expectativa de recesión global.
O único en común é unha boa prevenda de VSF.En 2021, o VSF comezou a caer drasticamente despois de moverse lateralmente a un alto nivel durante aproximadamente un mes e medio.Agora depende de se hai un forte impulso para apoiar a VSF ao nivel actual ou un aumento adicional.Visto polas diferenzas mencionadas, o primeiro e o quinto puntos son obviamente desvantaxosos.O terceiro e cuarto puntos (custo e oferta) poden soportar VSF, pero mentres a oferta está a diminuír, a demanda tamén se reduce, polo que a oferta non é suficiente para soportar VSF.En segundo lugar, a implantación da prohibición do algodón de Xinjiang pode levar a que os usuarios intermedios busquen alternativas como o algodón importado ou outras fibras.O VSF é unha opción, pero a participación no mercado chinés pode ser aproveitada polo algodón, polo que é difícil dicir se é un factor alcista ou baixista.
En conclusión, en comparación co ano pasado, o ambiente macro trouxo factores máis desfavorables para VSF.Na actualidade, o custo e o volume de prevenda son os factores fortes que apoian o prezo do VSF, polo que debemos prestar atención aos cambios nestes dous aspectos.Do mesmo xeito que o ano pasado, destaca a conversión de diferentes fibras en aplicacións posteriores cando se reduce significativamente o rendemento dos custos de VSF.
Hora de publicación: 25-Xul-2022